понедељак, 01.03.2021. ✝ Верски календар € Курсна листа
уторак, 28.03.2017. у 16:30 А. Телесковић и Ј. Антељ

Мишковић добио понуду да управља „Агрокором”

Хеџ фондови, који су финансирали куповину „Меркатора”, Ивици Тодорићу „продали” временску бомбу која на наплату доспева у мају 2018. године
Американци нуде Мирославу Мишковићу да води компанију његовог пријатеља Ивице Тодорића (Фото Танјуг/Википедија/Агрокор)

Мирослав Мишковић, власник „Делта холдинга”, добио је понуду да управља „Агрокором”, сазнаје „Политика” из неколико незваничних извора. У „Делти” јуче нису желели ни да потврде ни да демантују ову информацију, али београдски пословни кругови већ препричавају детаље ове изазовне понуде која је стигла на Мишковићев сто.

Оно што је занимљиво јесте да су власнику „Делте” Тодорићеву фирму на управљање понудили инвестициони фондови (углавном амерички) и банке. Они формално нису власници „Агрокора”, али су власници дела Тодорићевог дуга од 485 милиона евра. Реч је о купцима такозваних ПИК обвезница (payment in kind), ризичном финансијском инструменту које инвеститори називају „временском бомбом” која у једном тренутку може да експлодира. Један такав фитиљ увелико гори над главом Ивице Тодорића, јер комплетан дуг и камата по основу емитовања ПИК обвезница на наплату доспева у мају 2018. године.

Зашто се власник „Агрокора” уопште упуштао у овако ризичну финансијску авантуру?

Фаталне ПИК обвезнице
Како објашњава брокер Ненад Гујаничић ПИК обвезнице су углавном финансијски инструменти повећаног нивоа ризика где се на једној страни налазе компаније које немају стабилну финансијску структуру, а са друге инвестициони фондови склони већем ризику. Реч је, пре свега, о хеџ фондовима. Емитент (у овом случају „Агрокор”) издаје ове обвезнице које се наплаћују на крају периода, што је са његовог аспекта веома битно јер нема новчане одливе. С друге стране, инвеститор преузима већи ризик и самим тим очекује већи принос, објашњава Гујаничић.

Тодорићу, који је годинама изгарао да купи словеначки малопродајни ланац „Меркатор”, таква прилика се коначно указала почетком 2014. године, када су овај малопродајни ланац, такође, снашле финансијске недаће. Тодорић је, очигледно, по сваку цену желео да купи „Меркатор”, па чак и без пара. За ово преузимање осмислио је посебну финансијску конструкцију. Део новца, у износу од 600 милиона евра, позајмио је од руске Сбербанке, а други део у износу од 485 милиона евра прибавио је тако што је емитовао ризичне ПИК обвезнице. Тако је већ презадужени Тодорић купио презадужени „Меркатор”, који је тек постигао договор са повериоцима о репрограму дуга од милијарду евра.

Продавац Тодорићевих обвезница била је немачка Дојче банка. Купци су били углавном хеџ фондови, њих педесетак, (од Америке до Азије), који су намирисали добру пословну прилику. Оно што је у целој причи најбитније јесте шта је био колатерал за ове зајмове, односно чиме су се то хеџ фондови обезбедили за случај да Тодорић не буде имао пара да одједном врати свој дуг. Како је писала штампа у региону, Тодорић је наводно заложио већи део „Агрокора” и већ тада своју пословну империју коју је градио деценијама, са годишњим приходом од 6,5 милијарди, ставио на коцку због 485 милиона евра зајма.  

Отуда овим инвестиционим фондовима право да по региону већ сада траже потенцијалног управника „Агрокора”. Не чуди то што су дошли до Мишковића, који се такође окушао у малопродаји. Међутим, за разлику од свог пријатеља и колеге Тодорића, за кога је малопродаја била кап која је прелила дужничку чашу, Мишковић је своју чашу одлио тако што је крајем 2010. продао „Делта макси”. Мишковић се тако раздужио продајући „Делтин” драгуљ, али је малопродаја и даље остала његова тиха патња, па су тако с времена на време  из кругова блиских „Делти” могле чути информације како Мишковић хоће од Белгијанаца (који су се у међувремену глобално спојили са холандским „Ахолдом”) да поврати овај малопродајни ланац. „Делез” је то увек демантовао. Чак и пре продаје „Максија” и Мишковић је, попут Тодорића, имао амбиције да купи „Меркатор”. Било је то 2008. године, али се овај покушај изјаловио. Према садашњим информацијама, Мишковић би у „Меркатор” могао да уђе као „управник”. Осим што, у пословном смислу, ово јесте нека врста изазова, за Мишковића би овај ангажман истовремено осигурао добар пласман робе на полицама овог трговца. Власник „Делте” би у конкретном случају управљао туђим парама, али постоји могућност да у будућности као мотив добије и мањи власнички удео у компанији. 

Шта је са руским банкама којима Ивица Тодорић дугује више од милијарду евра и које су његов највећи поверилац? Иако су Руси „Агрокору” позајмили више, њихов колатерал је мањи. Очигледно се нису тако добро обезбедили као хеџ фондови. Зато сада и имају интерес да додатно финансирају презадуженог Тодорића и помогну му да врати ПИК кредит. Јер, у супротном и они могу да потону заједно с њим у мају 2018. године.

Коментари42
9daff
Молимо вас да се у коментарима држите теме текста. Редакција Политике ONLINE задржава право да – уколико их процени као неумесне - скрати или не објави коментаре који садрже осврте на нечију личност и приватан живот, увреде на рачун аутора текста и/или чланова редакције „Политике“ као и било какву претњу, непристојан речник, говор мржње, расне и националне увреде или било какав незаконит садржај. Коментаре писане верзалом и линкове на друге сајтове не објављујемо. Политика ONLINE нема никакву обавезу образлагања одлука везаних за скраћивање коментара и њихово објављивање. Редакција не одговара за ставове читалаца изнесене у коментарима. Ваш коментар може садржати највише 1.000 појединачних карактера, и сматра се да сте слањем коментара потврдили сагласност са горе наведеним правилима.

Zvezdana
Evo nama bozadzije da vadi iz bule svog pajtasa sodadziju. Da li je doslo vreme da se nevidljiva ruka drzave razmahne i vrati sve ono sto je decenijama pokradeno ? Teror tajkunskog bezobrazluka koji je prolazio jer smo ziveli u korumpiranom politickom sistemu se vise ne sme tolerisati . Korumpirani ministri su pomagali tajkunima ( za velike pare) i omogucili da uvoznicki lobi uvozi godinama i najvece smece koje smo placali dva do tri puta vise od cene u inostranstvu. Dinkic i ekipa unistili su izvoznike. Tajkuni su preko Beogradske, Zagrebacke i Crnogorske berze preuzimali preduzeca sa cijim preuzimanjem nisu upoznati bili radnici-akcionari koji su ostali bez posla. Komisija za hartije od vrednosti nije davala saglasnost za takva preuzimanja - cak se i protivila ali to nije smetalo Koletu i pajtosima jer je na Berzama sve prolazilo. Agencije koje je osnovala drzava kao i nadlezni drzavni organi su zloupotrebili drzavnu vlast i za mito dozvolili ovakvo zlocinacko tajkunsko udruzivanje
To bi bilo super
Kako kazu jedina prepreka da Miskovicev tim preuzme rukovodtvo nad Merkatorom Srbija je nasa vlada. Tuzno bi bilo da vlada stvarno ospori tako nesto. Vlada je u sluzbi biznisa a ne biznis vlade. Ako to urade vreme je da se menjaju.
Ante
Dok su Interspar, Lidl i ostali dizali kredite za razvoj kompanije od 1%, Agrokor je morao da dize od 10%, i da se istovremeno bori s njima na trzistu cijenama, i naravno, plasmanom domace robe, da, i SRPSKE, od Srpskih dobavljaca, i tako da se samo na tom primjeru vidi kolika je prednost bila firmi iz EU prema ostalima. Jer dok se Agrokor sirio Hrvatska nije bila u EU. Da danas dize iste te kredite, vracao bi ih sa smjeskom i bez problema. A Miskovic i Delta, nisu imali sanse protiv Agrokora, jer je onda cak i Agrokor imao mnogo bolje uvjete nego on. Tu je sva prica i sva mudrolija. 9% profita je netko u prednosti protiv koga se direktno boris na trzistu. U trgovini je to nemoguce. Ipak, mislim da ce Agrokor prezivjeti, bez njega velik dio proizvoda iz Hrvatske i Srbije, Bih i Makedonije ce izgubiti plasman na trziste
ZG
.... Iako su Rusi „Agrokoru” pozajmili više, njihov kolateral je manji. Očigledno se nisu tako dobro obezbedili kao hedž fondovi. Mislim da bi se netko trebao dobro informirati. Danas za 18 centi Agrokorovog PIK kredita možete dobiti 1 dolar duga istog tog Agrokorovog kredita. što jasno govori koliko su se "dobro" osigurali . hedž fondovi će postati vlasnici kompanije koja je sva pod hipotekom
Петар 1
Браво, Драгане и ВлаДо.

ПРИКАЖИ ЈОШ

Комeнтар успeшно додат!

Ваш комeнтар ћe бити видљив чим га администратор одобри.

logo

Овај веб сајт користи колачиће

Сајт politika.rs користи колачиће у циљу унапређења услуга које пружа. Прикупљамо искључиво основне податке који су неопходни за прилагођавање садржаја и огласа, надзор рада сајта и апликације. Подаци о навикама и потребама корисника строго су заштићени. Даљим коришћењем сајта politika.rs подразумева се да сте сагласни са употребом колачића.

Пријавите се на нашу маилинг листу

* Обавезна поља