Propuštena šansa za veću cenu NIS-a

Samo od jula do danas vrednost akcija većine naftnih kompanija u okruženju pala je više od tri puta, pokazuju podaci sa svetskih berzi. Izuzetak nije ni ruski „Gaspromnjeft”, budući strateški partner za NIS, čije su akcije od jula ove godine sa 40,05 početkom decembra pale na svega 8,95 dolara.

Ne prolaze bolje ni akcije mađarskog MOL-a, koje su u julu vredele 67,70, a poslednjih dana 22,53 dolara, kao ni austrijskog OMV-a čiji se „papiri” danas prodaju po 17, a samo pre šest meseci vredeli su 50,23 evra.

Imajući u vidu navedene okolnosti, do kojih je dovela svetska ekonomska kriza, kao i drastičan pad cene sirove nafte, postavlja se pitanje da li prodajemo NIS po realnoj ceni Rusima ili im ga poklanjamo.

Dragoslav Veličković, direktor Odeljenja za hartije od vrednosti Sosijete ženeral banke, za „Politiku” kaže da je to teško reći, budući da se akcije NIS-a, kao zatvorenog akcionarskog društva, ne kotiraju na berzi. Pri tome ne treba zaboraviti da u ceni od 400 miliona dolara za 51 odsto akcija NIS-a nije samo cena za kompaniju, već je to ceo paket – gradnja gasovoda „Južni tok” i podzemnog skladišta gasa „Banatski Dvor”. Do drastičnog pada cene akcija naftnih kompanija došlo je, prema njegovim rečima, zbog pojevtinjenja sirovog petroleja. Barel sirove nafte u julu se prodavao po 147, a danas za 45 dolara. Srazmerno tome pala je i marža, odnosno zarada „šeika”.

Gledajući s druge strane, u ovo vreme finansijske krize, kada dolazi i do takozvanog dezinvestiranja u celom svetu, izgleda da se NIS i ne daje baš ispod cene, jer malo ko u ovom času može da „iskešira” 400 miliona evra.

Dakle, malo ili mnogo?

Malo za onog ko prodaje, jer to čini samo jednom, ali mnogo za onog ko kupuje. Pogotovo sada, kada se mnogo toga ne zna ili se maglovito predviđa – kretanje kursa, cena nafte, trajanje krize i recesije u svetu...

U NIS-u kažu da bi kompanija bila namirena ukoliko bi pored 400 miliona evra u kešu „Gaspromnjeft” kroz dokapitalizaciju uložio još oko 520 miliona. Dodaju da bi nova procena tržišne vrednosti za 100 odsto NIS-a, ukoliko bi se sada ponovo radila, bila sigurno znatno niža od 2,2 milijarde evra na koliko je u julu procenio „Diloit Srbija”.

Upitan čime to potkrepljuje, izvor blizak pregovaračkom timu NIS-a kaže da „Naftna industrija” mora da deli sudbinu konkurencije u okruženju. Ako su akcije konkurencije žestoko obezvređene, a pri tome je reč o kompanijama koje već sada ispunjavaju evropske standarde kvaliteta goriva, NIS ne može biti izuzet. I njemu vrednost pada. Koliko bi, međutim, u ovom času mogla biti tržišna vrednost kompanije, teško je reći, kaže navedeni izvor.

U NIS-u se slažu da je vlada, zapravo, najviše kriva što je on doveden u situaciju da se danas spekuliše o tome da li se ta firma prodaje ispod cene Rusima ili ne. Da je vlada 2006. godine postupila po preporuci privatizacionog savetnika „Meril Linč” i „Rajfajzen Investmenta”, kojima je plaćeno 900.000 evra, a savetovalo se da na tenderu treba da se ponudi 25 odsto akcija NIS-a, danas bi malo ko postavio pitanje tržišne cene za srpsku fabriku goriva. Računica „Meril Linča” pokazivala je svojevremeno da bi za 50 odsto prodatog kapitala NIS-a, uz ulaganja od 500 miliona dolara, trebalo da se u gotovom plati 587 miliona dolara. Razliku u odnosu na obećanih ruskih 400 miliona dolara nije teško izračunati.

------------------------------------------------------

Ništa od dodatne kupovine akcija

Srpsko-ruski pregovarači trebalo bi danas konačno da se dogovore o svim detaljima koje bi morao da sadrži kupoprodajni ugovor za preuzimanje 51 odsto akcija NIS-a, potvrđeno je juče „Politici” posle sastanka radnih grupa.

Upitan da li će ugovor predviđati i preuzimanje dodatnih 19,5 odsto akcija NIS-a, naš izvor kaže da od toga, najverovatnije, neće biti ništa, te da se Rusi čvrsto drže sporazuma. Jedino gde se mogu očekivati pomaci jeste da se ulaganja u modernizaciju od oko 500 miliona evra povećaju.

To što je ruska strana, kako se poslednjih dana čuje u javnosti, navodno pristala da otkupi još 19,5 odsto akcija, ali po berzanskim cenama, nije moguće realizovati jer je NIS zatvoreno akcionarsko društvo čije se akcije ne kotiraju na berzi, kategoričan je taj izvor.