Право време за преузимање фирми

Док су власници акција фирми којима се тргује на Београдској берзи углавном ојађени због свакодневног губитка вредности капитала који поседују, потенцијални инвеститори имају разлога за радост.

Јер, сад је право време за куповину власничких хартија појединих фирми, које су без правог разлога потцењене, а сигурно је да ће у наредном периоду донети велике капиталне добитке, оцена је портфолио менаџера Фонда „Фима инвест” Владимира Павловића.

„Нањушивши” прилику за добру зараду у будућности, на српском тржишту капитала појавила се и нова врста клијената – корпорације које су заинтересоване за преузимање других компанија, чијим акцијама је тренутно пала цена, упркос добрим пословним резултатима и перспективи.

Док је у другој половини прошле и почетком ове године главни узрок „хлађења” берзе била корекција пренадуваних цена у првом полугођу лане, као и узбуркана политичка сцена и нестабилност због честих избора, тренутни узроци смањења вредности тржишне капитализације су више последица индукованог страха и панике због кризе на међународном тржишту.

–Премда је обим промета опао због смањене тражње, страни инвеститори, упркос тренутним проблемима „код куће”, немају никакву намеру да се повлаче са перспективног српског тржишта – сматра Павловић. – Јер, српско тржиште је од маја 2007. године опало 76 одсто, док је финансијско тржиште САД, које је епицентар светске кризе, у паду 30 процената. Протекла међународна конференција за инвеститоре „FIMA.com – live”, одржана крајем септембра у Вараждину, где су представљена регионална тржишта капитала, показала је да инвеститори сматрају да Србија има највећи потенцијал да буде лидер региона.

Да би се то десило, држава би требало да помогне тако што би, с једне стране, створила повољнији правни оквир и једноставнију процедуру за долазак нових инвеститора (смањење или укидање пореза на капитални добитак, доношење закона о електронском потпису…). С друге стране, држава би требало да емитује и пусти у промет на Београдску берзу дугорочне дужничке хартије, као и акције садашњих јавних предузећа из Иницијалне јавне понуде.

–Акције елитних, такозваних blue chip компанија требало би да се котирају на српској берзи, а уколико се држава определи да их пласира на неко од светских тржишта, онда би требало да се уведе дуални листинг, што је пракса у већини земаља у региону – сматра Павловић.

По његовом уверењу, појављивање акција пет српских компанија у Дау Џонс индексу је веома значајан сигнал потенцијалним инвеститорима из света, који траже нове могућности за пласман новца и зараду. На тај начин српско тржиште капитала је добило прилику да изађе из сенке и да се позиционира као атрактивна дестинација на међународној инвестиционој мапи.

– Никада у историји се није десило да се посрнула тржишта не опораве – указује наш саговорник. – Поред тога, макроекономски и микроекономски показатељи стања српске привреде знатно су бољи од вишемесечних, а посебно актуелних берзанских трендова. Зато се с великом вероватноћом може очекивати да Београдској берзи предстоји опоравак до краја године.

Стога, по његовом мишљењу, привремено затварање Београдске берзе, на дуже од сат-два, не би било добро, без обзира на пад цена, трговања и индекса, јер је сад јединствена прилика за куповину добрих акција.

И успешне компаније емитенти требало би да купују сада своје акције,како би спречили њихово неоправдано појефтињење, што ће им се релативно брзо исплатити, сматра Павловић.

-----------------------------------------------------------

Фирме откупљују сопствене акције

 Све је већи број предузећа која суочена с великим падом вредности својих акција на берзи настоје да их закоче на ценовној низбрдици откупом по актуелним тржишним ценама, типујући на будућу капиталну добит и добру зараду, каже Павловић.

Наводећи пример „Енергопројект холдинга”, али и других добрих фирми које су се упустиле у такав интервентни подухват, наш саговорник истиче да је то веома рационалан потез којим фирме настоје да смање негативне ефекте кризе на берзи, повећају отпорност од нежељеног преузимања, а истовремено рачунају на знатан принос кад се тржиште опорави, порасте тражња и загреју ценовници.